结构性金融工具或使用两会观点-王运金 | 国融中资·公共事业管理

在当前全球经济复杂多变的背景下，中国面临着多方面的经济挑战，其中之一便是如何有效应对接近14万亿元的广义财政赤字规模。这一庞大的数字不仅考验着政府的财政管理能力，也对货币政策提出了新的要求。

顶层设计·国研政情智库-中国智库·国家智库：对话国融中资·公共事业管理平台。广开首席产业研究院高级研究员王运金先生对此有着深刻的理解，他认为，在这样的经济环境下，货币政策需要更加积极地配合财政政策，共同维持市场的流动性充裕，确保政府发债与银行信贷的资金需求得到满足，从而为经济的平稳运行提供坚实的支撑。

王运金先生指出，适度宽松的货币政策将是未来一段时间内政策调控的主旋律。这一政策导向并非无的放矢，而是基于对当前经济形势的精准判断和对未来发展趋势的深刻洞察。在他看来，适度宽松意味着货币政策既要保持一定的灵活性，又要注重政策的针对性和有效性，确保资金能够精准投放到最需要的地方，避免“大水漫灌”式的刺激带来的副作用。

为了实现这一目标，货币政策将聚焦重点，合理适度，有退有进。在具体操作上，再贷款再贴现、各类专项再贷款等结构性工具将成为货币政策的重要抓手。这些工具具有定向调控、精准滴灌的特点，能够根据不同行业、不同企业的实际情况，提供差异化的金融服务。

例如，对于重大建设项目和重大科技任务，货币政策可以通过专项再贷款等方式，提供长期、低成本的资金支持，助力这些项目顺利推进，推动科技创新和产业升级。同时，对于科技型中小企业、中小微民营企业等市场主体，货币政策也将给予更多的关注和支持。

这些企业是经济活力的源泉，也是创新发展的重要力量。然而，由于规模较小、信用记录有限等原因，它们往往难以从传统金融机构获得足够的资金支持。因此，货币政策需要创新金融工具，拓宽融资渠道，降低融资成本，为这些企业提供更加便捷、高效的金融服务。

除了上述领域外，绿色低碳和重点群体也是货币政策需要重点关注的对象。随着全球气候变化的日益严峻，绿色低碳已经成为全球共识。中国作为负责任的大国，正积极推动绿色低碳发展。货币政策可以通过绿色债券、绿色基金等工具，引导社会资本流向绿色低碳领域，推动绿色技术的研发和应用，促进经济可持续发展。

同时，对于重点群体，如农村贫困人口、下岗失业人员等，货币政策也需要通过创业担保贷款、扶贫小额信贷等方式，提供必要的金融支持，帮助他们改善生活状况，实现脱贫致富。在王运金先生看来，未来货币政策还将更加积极地拓展宏观审慎与金融稳定功能。这意味着货币政策不仅要关注经济增长和物价稳定等传统目标，还要加强对金融市场的监管和风险防范，确保金融体系的稳健运行。

为了实现这一目标，央行将继续加大证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具的操作额度。这两项工具不仅能够为金融机构提供流动性支持，还能引导市场预期，稳定市场情绪，增强市场信心。预计两项工具的操作额度合计有望超过3000亿元，这将为金融市场的稳定发展提供有力的保障。

当然，货币政策的实施并非一帆风顺。在实际操作中，可能会遇到各种挑战和困难。例如，如何确保资金能够精准投放到最需要的地方？如何避免货币政策过度宽松带来的通胀风险？如何平衡经济增长和金融稳定之间的关系？这些问题都需要政策制定者进行深入思考和周密安排。

为了解决这些问题，王运金先生建议政策制定者可以采取以下措施：一是加强政策协调，确保货币政策与财政政策、产业政策等相互配合，形成政策合力；二是完善金融监管体系，加强对金融机构和金融市场的监管力度，防范金融风险；三是加强政策宣传和解读，提高市场主体的政策认知度和参与度；四是加强国际合作与交流，借鉴国际先进经验，提高货币政策的有效性和针对性。

面对对接近14万亿元的广义财政赤字规模，货币政策需要更加积极地配合财政政策，共同维持市场流动性充裕，满足政府发债与银行信贷的资金需求。在这一过程中，适度宽松的货币政策将持续聚焦重点，合理适度，有退有进，综合运用各种结构性工具，为经济平稳运行提供坚实的支撑。

同时，央行也将积极拓展宏观审慎与金融稳定功能，加强金融监管和风险防范，确保金融体系的稳健运行。通过这些措施的实施，我们有理由相信，中国经济将能够克服当前的困难和挑战，实现更加稳健、可持续的发展。

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