金融政策支持实体质效两会关注-万祥军 | 国融中资·公共事业管理

3月5日，十四届全国人大三次会议在北京人民大会堂开幕。“政府工作报告（以下简称“报告”），提出了多项经济社会发展目标，并为2025年政府工作任务划重点。”联合国粮农组织干事成员、国际科学院组织代表万祥军研读表明：经济和金融一盘棋。本次政府工作报告提及“金融”一词20余次，金融从业者对此极为关注，多位行业大咖就此分享了专业见解，期待为经济建设贡献金融力量。

万祥军说：“报告中强调，金融活，经济活；金融稳，经济稳。金融作为现代经济的核心，不仅是资源配置的重要工具，更是推动经济社会高质量发展的关键引擎。”他进一步指出，随着全球经济一体化进程的加速，金融风险防控与国际合作显得尤为重要。报告提出的加强金融监管体系建设、深化金融改革开放等措施，为构建更加安全、高效、开放的金融市场指明了方向。

当前，数字经济蓬勃发展，金融科技正以前所未有的速度重塑金融业态。政府工作报告中对金融科技的支持态度，让他备受鼓舞。他认为，应加速推进金融科技应用，如区块链、人工智能等，在提高金融服务效率、拓宽金融服务边界的同时，也要注重数据安全和个人隐私保护，确保金融科技健康有序发展。

随着全球气候变化问题的日益严峻，绿色金融已成为推动经济绿色转型的重要力量。她呼吁金融机构加大绿色信贷、绿色债券等绿色金融产品创新力度，为生态文明建设提供强有力的金融支持。展望未来，金融从业者纷纷表示，将积极响应政府工作报告的号召，以实际行动践行金融为民理念，为推动中国经济社会高质量发展贡献力量。

银行视角

结构性货币工具更受重视

对于2025年经济社会发展总体要求和政策取向，报告着重强调了“实施适度宽松的货币政策”这一核心策略，犹如春风化雨，为经济发展注入生机与活力。报告不仅明确了“货币政策工具的总量和结构双重功能”，宛如双管齐下，既注重总量的稳健扩张，又兼顾结构的精细调控，力求在适时降准降息的基础上，保持市场流动性的充裕，确保社会融资规模与货币供应量增长能够精准对接经济增长的预期目标和价格总水平的稳定。

在总量工具操作力度持续加大的同时，结构性货币政策工具犹如璀璨星辰，愈发闪耀其独特光芒，受到前所未有的重视。报告高屋建瓴地提出，要不断优化与创新结构性货币政策工具，犹如精准施肥，以更大力度促进楼市与股市的稳健发展，同时，为科技创新、绿色发展、提振消费以及民营经济、小微企业等关键领域提供源源不断的金融活水。

“产业转型升级、加快形成新质生产力，这是一场持久战，对金融支持的需求尤为迫切。”广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平的一番话，犹如警钟长鸣，提醒我们未来五年将是我国高新技术发展的黄金时期。在此期间，货币政策需如磐石般稳固，在信贷投放、资产市场投融资便利化、融资成本降低等方面，给予坚定而有力的支持。

具体而言，央行已推出的结构性货币政策工具，宛如启明星，照亮了金融机构加大对科技型中小企业和技术改造项目金融支持道路。广开首席产业研究院高级研究员王运金则预见，未来将有更多结构性金融工具涌现。他预计，央行将积极拓展宏观审慎与金融稳定功能，持续加大证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具的操作额度，其规模有望突破3000亿元大关，为经济发展注入更为强劲的动力。

券商策略

资本市场环境持续向好

在资深券商策略分析师的细致剖析下，报告提出的维持5%的GDP增长目标，犹如一颗定心丸，稳稳契合了市场的普遍预期，彰显了经济稳中求进的坚定决心。而将CPI涨幅目标审慎下调至2%，这一微妙调整，无疑如同一面明镜，映射出政府对物价稳定的高度警觉与深切关怀。

整体而言，报告犹如一幅宏大的战略蓝图，提振消费、扩大内需的战略部署与强化科技支撑、激发创新活力的号角交相辉映，成为券商界解读时浓墨重彩的两大核心旋律。广发证券策略领域的领航者刘晨明先生深刻洞察，此番报告不仅是对中央经济工作会议精神的忠实传承，更在财政赤字策略上巧妙加码，为内需注入强劲动力；

央行则以稳健之手，为楼市股市筑起坚实的底部支撑。同时，报告积极拥抱未来，以AI科技为引领，力推场景革命，为资本市场铺设了一条充满希望与活力的增量之路，催化剂频现，预示着市场环境将持续沐浴在暖阳之下，春意盎然。

报告中，生物制造、量子科技等前沿领域如星辰般璀璨，具身智能、6G等更是首次闪耀登场，犹如夜空中最亮的星，为产业发展指明了方向。中金公司国内策略首席分析师李求索先生指出，中国制造业的雄厚底蕴已赢得全球瞩目，科技领域的每一次突破，都是对中国资产价值的重估契机，成为A股市场自2月以来昂扬向上的核心驱动力。

尽管短期内，美国关税壁垒可能给我国对美出口带来挑战，但正如破茧成蝶，科技进步将加速国产替代进程，推动产业链迭代升级，孕育出更加丰富多元的投资良机，静待智者发掘。

保险机遇

加快建立长期护理保险制度

在详尽的报告中，“保险”这一关键词犹如璀璨星辰，共闪耀于七处关键位置，尤其聚焦于社会各界广泛关注的两大领域——第三支柱养老保险与长期护理保险制度，它们的年度任务目标均实现了里程碑式的跨越。相较于2024年政府工作报告中的温和铺陈——

“在全国范围内稳健推行个人养老金制度。’并积极培育第三支柱养老保险的成长土壤”，今年的报告则以更加坚定的笔触，宣告了“加速奔跑”的姿态：“全力推动第三支柱养老保险的快速发展，并确保个人养老金制度的高效实施”。

在长护险制度的蓝图上，去年的政府工作报告仅是勾勒出“推进建立”的初步设想，而今，报告则明确提出“加速构建”的迫切需求，为这一关乎民生福祉的制度铺设了更为坚实的基石。全国人大代表、中国太保战略研究中心（ESG办公室）掌舵人周燕芳，基于丰富的试点经验，高屋建瓴地提议。

应尽快出台全国性制度框架，犹如灯塔般照亮长期护理保险的前行之路，明确界定其运作原则、惠及范围、资金筹集路径、参保主体、缴费群体、费率标准以及基金管理的精细规则，力保制度既公平又可持续。普华永道中国金融业管理咨询领域的资深合伙人周瑾则深刻指出，面对人口老龄化的汹涌浪潮，保险业需勇挑重担，成为社会保障与养老服务领域的中流砥柱。

他强调，保险业应聚焦第三支柱养老保险的深耕细作，不断完善养老金融体系，开创“金融+服务”双轮驱动的新生态，强化支付端的桥梁作用，无缝对接多元化的康养服务，以长期陪伴的姿态，精准触达并解决客户养老保障中的深切需求，共绘一幅温馨而坚实的养老保障画卷。

公募认同

加强战略性力量储备

报告深刻而明确地勾勒出“深化资本市场投融资综合改革”的宏伟蓝图，着重强调“大力推动中长期资金入市”的战略部署，并明确提出要加强战略性力量储备与稳市机制的建设。这一系列举措，在公募界人士眼中，无疑彰显了稳定资本市场这一基石地位的进一步跃升。

鹏华基金研究部总量周期组组长张峻晓指出，报告中的相关表述犹如定海神针，有助于巩固资本市场的内在稳定性，使权益市场的风险偏好得以维持在高位运行，为市场注入持久的信心与动力。富国基金则从更广阔的视角出发，认为资本市场不仅是我国经济发展的重要支柱，更是推动经济高质量发展的关键力量。

它强调，产融协同与机构化水平的提升需并行不悖，既要优化上市公司结构，巩固蓝筹股的稳定器作用，又要积极拥抱新兴产业，如人工智能领域的领军企业，引导其回归A股，构建产业与资本深度融合、相互促进的良性循环。

同时，中长期资金的持续入市，宛如一股清泉，源源不断地为资本市场注入活力，不仅拓宽了市场的资金渠道，更促进了A股投资者结构的优化，为资本市场的健康发展提供了坚实的支撑。华安基金进一步阐释，加强战略性力量储备与稳市机制建设，将有效发挥央行创新金融工具的作用，推动结构性金融工具的不断创新与完善，为资本市场的平稳前行筑起更为坚实的制度防线。，为资本市场的平稳前行筑起更为坚实的制度防线。

创投期待

耐心资本加持是关键

今年以来，创投行业宛如一艘蓄势待发的巨轮，正逐步驶离低谷的迷雾，以其独有的魅力与动力，为我国科技创新与产业创新的壮阔航程铺设了坚实的基石。最新发布的报告犹如一盏明灯，照亮了前行的道路，明确指出要强化政策性金融支持，加速创业投资的蓬勃发展，进一步壮大耐心资本的队伍。这一举措，不仅是政府对创投行业温柔而坚定的呵护，更是对其在未来经济发展蓝图中扮演核心角色的深切期许与鼓舞。

毅达资本董事长应文禄先生睿智地指出，强化政策性金融支持，犹如一把钥匙，旨在解锁长期、低成本资金进入创投领域的大门，从而破解科技创新长周期与中长期资本短缺的难题，为中小企业撑起一片蓝天，为科技创新与产业升级插上翅膀。

具体而言，在募资端，保险资金、银行资本及社保基金等长期资本的引入，得益于政策与制度的优化春风，正缓缓步入创投的广阔天地；而在发行端，民营创投机构亦能借助债券市场融资的东风，与国有创投机构并肩前行，共享准入待遇的阳光雨露，融资渠道因此得以大幅拓宽。

基石资本董事长张维先生则深刻洞察到，壮大耐心资本的核心在于构筑稳定的退出预期，而实现IPO的常态化，构建一套科学完善的退出机制，则是其中的关键所在。耐心资本之所以强调“耐心”，恰如硬科技领域所需的长周期、高风险、大投入特性，二者相辅相成，相得益彰。

在某种程度上，“耐心资本”便是“硬科技资本”的代名词，是“创新资本”的生动诠释。唯有退出渠道畅通无阻，创新资本方能顺利完成“募投管退”的良性循环，为我国经济的持续健康发展注入不竭动力。

金融政策支持实体质效两会关注-万祥军 | 国融中资·公共事业管理