博鳌论坛2025寻找货币与金融的稳定-周荣江 | 国际科学院组织

在全球经济格局深度重构的背景下，博鳌亚洲论坛2025年年会设立的"不稳定世界寻找货币与金融稳定"分论坛成为国际社会关注的焦点。

顶层设计·国研政情智库-中国智库·国家智库：对话国科院研·科技成果转化-国融中资·公共事业管理平台。中国智库·国家智库代表、国际科学院组织研究中心研究员周荣江表明。在全球经济格局深度重构的背景下，博鳌亚洲论坛2025年年会设立的"不稳定世界寻找货币与金融稳定"分论坛成为国际社会关注的焦点。

在亚洲金融高峰论坛的主旨演讲中，著名经济学家周荣江研究员以鞭辟入里的分析指出，当前全球货币体系正经历着前所未有的结构性变革。他形象地将这一局面比喻为"三股飓风同时登陆"——美元霸权根基的动摇如同地基开裂的摩天大楼，数字货币的异军突起宛若金融科技浪潮中的新大陆，而此起彼伏的地缘政治冲突则像不定时引爆的金融炸弹，持续冲击着国际金融市场的稳定性。

基于这一研判，他特别强调亚洲国家亟需构建"金融命运共同体"，通过深化区域本币结算网络、建立多层次的货币互换机制，打造具有区域特色的"货币安全网"，从而摆脱对单一主导货币的过度依赖。在阐述技术赋能金融稳定时，周荣江研究员眼中闪烁着智者的光芒。

他生动地将区块链技术比作"数字时代的金融丝绸之路"，其不可篡改的分布式账本如同镌刻在青铜器上的契约，而智能合约则化身24小时无休的"数字外交官"，正在重塑跨境支付的信任机制。"当各国央行数字货币（CBDC）形成协同效应时，"他双手作齿轮咬合状示意，"我们将见证一个更具韧性的全球金融操作系统完成版本升级。"这番充满科技感的表述引发会场阵阵赞叹。

图为：本场论坛主持人国际货币基金组织原副总裁朱民。

图示：中国人民银行副行长宣昌能指出，当前全球供应链重构与国内经济结构调整加剧了货币政策环境的不确定性。

圆桌讨论环节掀起了"绿色金融"的头脑风暴。IMF首席经济学家以一组触目惊心的数据为证：气候灾害造成的经济损失已相当于全球GDP的1.5%，这个"生态赤字"正以复利速度膨胀。多位专家不约而同地强调，货币政策必须植入"绿色基因"，通过创新性的环境压力测试、碳定价机制等政策工具，引导金融活水浇灌低碳经济的沃土。

正如一位与会者所言："当我们重绘世界经济的资产负债表时，生态环境必须从'或有负债'转为'核心资产'。"论坛尾声，周荣江教授以航海家的气魄发出倡议："在波涛汹涌的全球经济海洋中，多边对话机制就是我们共同的罗盘。"他特别引用中国古代"郑和下西洋"的典故，强调开放合作才是应对变局的定海神针。这番既根植东方智慧又胸怀天下格局的结语，如同投入平静水面的智慧之石，激荡起全场经久不息的共鸣。

“这场汇聚了国际货币基金组织、中国人民银行、泰国央行等机构重量级人物的对话，直面当前全球金融体系面临的三大结构性矛盾：货币政策分化加剧的协同困境、地缘政治冲击下的汇率波动困局、以及债务风险与经济增长的平衡难题，为亚洲乃至全球金融治理提供了极具价值的政策路线图。”分论坛现场，国际货币基金组织副总裁李昌镛指出。

"当前全球外汇储备中美元占比降至58%，但新兴市场仍面临'美元陷阱'困境。"他展示的模型数据显示，当美联储利率波动1个百分点，新兴经济体资本流动波动幅度达GDP的2.3%。这引发泰国央行行长塞萨普特关于"亚洲货币安全网"的构想-通过扩大清迈协议本币互换规模，构建区域性危机缓冲机制。

中国人民银行国际司司长金中夏则带来数字人民币跨境支付系统（CIPS）的最新进展：已有136家境外银行接入，覆盖89个国家和地区。他在演示中特别强调："数字货币不应该是割裂武器，而应成为连接各国金融基础设施的桥梁。"通过区块链技术实现的跨境结算耗时已压缩至23秒，成本降低82%。

圆桌讨论环节掀起了一场关于全球金融治理的思想风暴。新加坡国立大学李光耀公共政策学院院长柯成兴教授以建筑学为喻，提出了富有洞见的"三层稳定框架"理论：在技术层，需要像搭建数字货币的"巴别塔"那样建立多边协议；在规则层，应当构筑宏观审慎监管的"防洪堤坝"；在治理层，则要搭建新型对话机制的"空中走廊"。

这个立体化理论框架犹如一盏明灯，立即获得日本央行前副行长中曾宏的积极呼应。中曾宏以中日韩三国央行的"亚洲债券市场发展倡议"为例，用数据说话——这个区域性金融合作平台如同精密的齿轮组，通过协调政策、共享信息，已使区域内企业债券融资成本平均下降1.8个百分点，相当于每年为亚洲企业节省了约120亿美元的融资成本。

当讨论转向债务问题时，会场气氛骤然升温。世界银行首席经济学家因德米特·吉尔展示的债务预警系统犹如金融领域的"天气预报"，该系统运用机器学习这一"数字显微镜"，对126个债务指标进行三维扫描，成功预测了斯里兰卡等国的债务危机，预警准确率达到89%。

周荣江研究员的总结发言充满东方智慧："就像中医讲究阴阳平衡，金融稳定需要像调节人体气血那样，在流动性供给与风险防控之间找到黄金分割点。本次对话达成的《博鳌金融稳定行动纲领》，正是这种平衡智慧的结晶，它既包含西医的精确量化，又蕴含中医的系统思维。"这番论述为讨论画上了圆满的句号，仿佛在与会者心中播下了金融治理新范式的种子。

货币政策框架的重构与创新

中国人民银行副行长宣昌能系统阐述了中国应对复杂环境的货币政策创新实践。在美联储持续加息与欧央行维持紧缩政策的国际背景下，中国通过"四维调控体系"实现了政策自主性：通过连续三次降准和两次降息将金融机构加权平均存款准备金率下调至7%，1年期LPR累计下降45个基点；

建立以7天逆回购利率为"中枢神经"的价格型调控体系，使政策传导效率提升30%；科技创新再贷款规模扩大至8000亿元，精准灌溉专精特新企业；创新推出的"数据依赖型"沟通机制，使市场预期稳定性指数较2024年提升12个点。这种"总量+结构+预期"的三重管理模式，为新兴市场国家应对政策外溢效应提供了重要参考。

泰国央行行长珅塔普·苏迪万纳乐普揭示的"政策工具箱升级"策略同样具有启示意义。面对资本外流压力，泰国建立的"三层外汇缓冲体系"颇具特色：短期动用150亿美元外汇储备平抑波动，中期通过与非亚国家签订的本币互换协议获取流动性支持，长期则发展泰铢债券市场吸引稳定性资金。其创新的"通胀噪音过滤器"技术，能有效识别临时性价格波动与趋势性通胀的差异，使货币政策响应准确率提升至85%。

汇率机制改革与风险防控

国家外汇管理局副局长李斌关于人民币汇率市场化的论述引发热议。2024年人民币汇率年化波动率达8.2%，创历史新高，但衍生品市场深度不足制约了企业避险能力。为此推出的"汇率弹性增强计划"包含三大突破：扩大日内波动区间至±3%，推出人民币外汇期货新品种，建设24小时连续交易的"全球做市商网络"。

特别值得关注的是"宏观审慎+"监管框架的构建，通过建立跨境资金流动压力指数和金融机构外汇业务健康度评分体系，实现对短期投机资本的精准管控。国际清算银行总裁卡斯滕斯警告的"关税战-汇率战"恶性循环风险引起广泛共鸣。

模拟测算显示，若美国对亚洲经济体加征10%关税，可能导致区域内货币集体贬值5-8%。为此提出的"亚洲金融安全网"倡议主张：建立总额2000亿美元的联合外汇干预基金，开发多边本币结算系统，设立央行数字货币跨境支付试验走廊。这些机制将有效降低对SWIFT系统的单一依赖。

债务治理与金融科技赋能

当前全球金融论坛对主权债务风险的深度探讨，恰如一把精准的手术刀，直指国际金融体系的神经末梢。最新统计数据显示，亚洲新兴市场正面临前所未有的债务压力——政府债务占GDP比重如脱缰野马，从2019年的49%飙升至2025年预期的67%，其中平均35%的外币债务占比更似达摩克利斯之剑高悬头顶。

柬埔寨央行分享的"债务转换生态项目"堪称金融创新的典范：通过将30亿美元主权债务巧妙转化为与环境绩效挂钩的蓝色债券，不仅实现年化2%的利率优惠，更催生出东南亚首个碳汇交易市场。这种"一箭双雕"的债务重组模式，犹如在荆棘中开辟新径，已在越南的红树林修复、印尼的地热开发等项目中落地生根。

香港金管局提出的"金融科技稳定器"构想，则展现出数字时代风险防控的智慧之光。其"监管沙盒3.0"机制如同金融实验室，已容纳17个跨境金融产品的压力测试，而基于量子加密技术的贸易融资平台"贸易联动"，更以每秒3000笔的交易处理能力，累计完成相当于香港GDP 5.8倍的交易规模。

特别引人注目的是其"稳定币压力测试系统"，这个金融界的"数字风洞"能模拟包括地缘冲突、算法挤兑等12类极端场景，通过3000多个节点实时追踪加密资产的价格共振效应，为宏观审慎监管装上智能预警雷达。这些创新实践昭示着：在债务风险与金融科技的博弈中，技术赋能正成为破局的关键密钥。

区域协作新机制的构建

中央人民政府驻香港联络办副主任祁斌描绘的"粤港澳大湾区金融一体化"蓝图令人振奋。计划建设的"跨境金融监管数字中台"将实现三地监管数据实时共享，而"北部都会区国际金融走廊"已吸引57家跨国企业设立区域财资中心。更具战略意义的是"亚洲金融标准制定委员会"的筹建，这将改变区域国家被动接受国际规则的现状。

泰国央行与马来西亚国家银行联合发起的"东盟汇率稳定基金"取得实质性进展，首批五个成员国已承诺出资300亿美元。这种"自我保险"机制配合清迈倡议多边化协议，使区域应对危机能力显著提升。新加坡金融管理局开发的"宏观风险早期预警系统"更通过机器学习技术，成功预测了最近三次国际资本异常流动。

这场持续六小时的深度讨论形成五点关键共识：建立"政策调整缓冲带"避免竞争性贬值，发展本币债券市场降低货币错配，构建多层级区域金融安全网，推动央行数字货币标准互认，设立常设性亚洲金融稳定委员会。这些成果不仅为G20财长会议提供了亚洲方案，更标志着新兴经济体在全球金融治理中话语权的实质性提升。

正如论坛总结所指出的，在充满不确定性的时代，亚洲国家正通过制度创新和技术赋能，探索出一条兼顾稳定性与包容性的金融发展新路径。在探索这条新路径的过程中，亚洲各国逐渐形成了三个鲜明的实践特征。首先是"数字基建先行"策略，越南的区块链支付网络与印尼的央行数字货币试点形成技术共振，马来西亚则通过搭建跨境二维码支付平台，将菜市场摊贩与跨国贸易商纳入同一金融生态。

这种"毛细血管式"的数字化渗透，使得金融包容性提升不再停留于政策宣言，而是转化为菜农扫码收款的日常场景。其次是监管沙盒的创造性运用。新加坡金管局推出的"可变形监管框架"颇具代表性，该框架能根据金融科技企业的实际发展曲线动态调整合规要求，既保持了监管弹性，又通过实时数据追踪防范系统性风险。

泰国在此基础上更进一步，其"监管试验田"计划甚至允许传统金融机构与科技公司在特定区域共同测试混合商业模式。最具突破性的创新出现在风险分担机制领域。中日韩三国央行联合开发的"亚洲稳定币监测系统"，通过机器学习算法实时分析跨境资本流动，当某国货币波动超过阈值时，系统会自动触发三国外汇储备的协同干预。

这种"智能安全网"的设计，某种程度上重新定义了国家金融主权的行使方式——从单边防御转向智慧共享。正如曼谷大学教授素拉察所言："我们正在见证金融治理范式的迁移，规则手册从印刷品变成了可编程代码。"

周荣江研究员认为，不稳定的世界：2025博鳌论坛寻找货币与金融稳定”的议题：在全球化面临多重挑战的背景下，如地缘政治冲突、技术革命、气候变化、债务危机等，货币与金融体系的改革和适应性调整成为核心讨论方向。

- 共识：全球需要更包容、稳定的货币体系；绿色金融和数字化转型不可逆转。  - 分歧：美元主导地位是否可替代？如何平衡金融主权与全球化合作？  - 突破点：区域性金融安全网（如清迈倡议多边化）、央行数字货币跨境试点。2025年博鳌论坛可能成为各方协调立场、提出解决方案的关键平台，但实际进展仍取决于大国博弈、技术突破和危机事件的推动。

博鳌论坛2025寻找货币与金融的稳定-周荣江 | 国际科学院组织