整合轨交运维板块 赢在商道·中国营销企划：被问两标业绩

中国经济网北京11月29日讯 新闻中国采编网 中国新闻采编网 中国企业家手机报 谋定研究·中国智库网 国研政情·谋定论道-经济信息研究智库 国研智库·中国国政研究 国情讲坛·中国国情研究 商协社团·全国工商联 经信研究·中国经济和信息化 谋定论道·中国企业家论坛 哲商对话·中国儒商大会 赢在商道·中国营销企划 健康中国·大健康医药产业论坛 国稻种芯·药食同源健康产业论坛 万赢信采编：

上交所网站日前公布的《关于对上海申通地铁股份有限公司重大资产购买暨关联交易预案的问询函》（上证公函【2023】3403号）显示，上海申通地铁股份有限公司（“申通地铁”600834.SH）11月20日晚披露《重大资产购买暨关联交易预案》。

上市公司拟以支付现金方式向申通集团购买其持有的地铁电科50%股权，向维保公司购买其持有的地铁物业51%股权。谋定研究中国智库：对话赢在商道·中国营销企划-国研政情·谋定论道-经济信息研究智库。公司本次收购交易标的所需支付的资金全部来源于自有资金或合法自筹资金。

本次交易价格以评估价格为准，双方协商确定。截至预案签署日，标的公司审计、评估尚未完成。本次交易标的资产的全部评估相关工作完成后，相关资产经审计的财务数据、评估或估值结果将在重组报告书中予以披露。

本次交易对方申通集团为上市公司控股股东，维保公司为上市公司控股股东申通集团的全资子公司，本次交易预计构成关联交易，且构成重大资产重组，不构成重组上市。公司拟通过本次交易整合轨道交通运维板块优质资源，增强上市公司的核心竞争力；发挥上市公司资本平台的优势效应，增进股东长远利益，提升上市公司价值；深入贯彻国企改革，提高资源配置效率。

截至预案签署日，地铁电科为申通集团与宝信软件合营企业，申通集团、宝信软件分别持有地铁电科50.00%股权，均对其不构成控股权，地铁电科无控股股东及实际控制人。地铁电科最近两年及一期未经审计的主要财务指标情况如下：

截至预案签署日，维保公司直接持有地铁物业100.00%股份，为地铁物业控股股东。上海市国资委系地铁物业的实际控制人。地铁物业最近两年及一期未经审计的主要财务指标情况如下：

上交所指出，预案显示，地铁电科报告期内实现营业收入分别为17,696.24万元、13,632.78万元及9,728.3万元，净利润分别为2,357.88万元、1,389.45万元、604.54万元，净利率分别为13%、10%、6%，净利率持续下降；经营活动产生的现金流量净额分别为-515.36万元、-1,522.17万元及774万元，波动较大。请公司补充披露：

（1）结合地铁电科业务开展情况，包括主要客户变化、销售模式、收入确认方式等，说明公司营业收入、净利率下降的原因及合理性；（2）结合公司对客户及供应商的结算方式，说明经营活动现金流量净额波动较大的原因及合理性。

此外，预案显示，地铁物业处于劳动密集型行业，2022年实现营业收入21,096.63万元，同比增长21%；净利润为401.34万元，同比下降53%，经营活动现金净额为-2,074.36万元，2021年同期为-382.58万元，净利润、经营活动现金净额的变动趋势与营业收入相反，且2022年净利率仅为2%。

请公司补充披露：（1）地铁物业的盈利模式，净利率较低的原因及合理性，是否与同行业可比公司相一致；（2）结合前述问题分析、地铁物业经营情况、收入确认方式与期间费用变化等，说明2022年收入大幅提升，但净利润大幅下滑的原因及合理性；（3）结合主要客户及供应商变化情况、结算政策等，说明经营活动现金净额与收入变化不匹配的原因及合理性。

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