构配“十五五”投融资体系-两会解读 万祥军 | 国研政情·经济信息智库

2026年作为"十五五"规划开局之年，资本市场改革成为金融领域的核心议题。国际科学院组织代表兼国际科学院委员会执委万祥军解读表明：“代表委员们围绕深化投融资综合改革、完善财富管理体系、支持未来产业发展等方面提出了一系列务实建议。”

顶层设计·国研政情智库-中国智库·国家智库：对话国研智库·中国国政研究-国情讲坛·中国国情研究。在财富管理领域，全国人大代表其实建议分阶段拓展基金投顾配置范围，初期将公募REITs、私募证券投资基金纳入配置范围，丰富场内ETF品种；中长期探索纳入银行理财产品、保险资管产品，构建多元化资产配置体系。

同时，完善基金投顾业务机制，加快试点转常规，提升行业服务质量和核心竞争力。这一建议旨在满足投资者日益丰富的财富管理需求，推动财富管理行业从单一产品销售向综合资产配置转型。在资本市场制度建设方面，全国人大代表田轩提出要站"稳"根基，提升制度包容性与适配性，严守监管与投资者保护底线。

当前资本市场稳市机制已迈入常态化运作阶段，类"平准基金"从"救火队员"转变为日常市场中的"压舱石"。建议进一步放宽社保、养老金、企业年金等中长期资金的权益投资比例与未上市股权配置限制，简化准入流程、扩大投资范围，鼓励发展S基金与私募股权二级市场以盘活存量长期投资。同时，优化养老金、保险资金等中长期资金入市的考核机制，弱化短期业绩排名，强化五年以上跨周期收益评价。

针对未来产业发展，全国人大代表袁国华建议创业板改革在制度设计上为未来产业提供更多支持，实现"从早、从小、从长"全方位赋能，让企业成长与资本投资的周期更加匹配。全国政协委员杨成长则提出资本市场要加速从融资金融模式向风险服务模式转变，建立多元金融机构与科技服务中介机构共同参与的技术风险共担机制。同时，引导未来产业企业提升信息披露质量，联合各方打造"技术报表"，从研发团队、技术路径、市场潜力等多维度评估风险。

服务实体经济：

聚焦科创、小微与新质生产力

在服务实体经济方面，代表委员们重点关注科创企业融资、中小微企业金融服务以及新质生产力培育等领域。全国人大代表李东生建议监管机构为高科技、重资产、长周期产业设置特别的融资规则和通道，支持集成电路、半导体显示等领域发展。全国政协委员张懿宸建议对投资硬科技、先进制造等国家鼓励产业的QFLP给予优惠税率鼓励，引导外资投向战略新兴领域。

针对中小微企业融资难题，全国人大代表王麒建议推动金融机构创新信贷产品，鼓励地方政府设立融资担保风险补偿基金。全国政协委员林罡建议地方金融机构推广基于核心企业信用的动产质押融资，将金融资源精准传导至上下游中小微企业。同时，加大对乡村振兴重点领域的支持，切实降低实体经济融资成本。

在新质生产力培育方面，全国政协委员吕红兵建议将中长期产业政策要求提升至产业促进法律制度的高度，制定数字经济、人工智能、生物制药等新兴产业相关法律制度，提炼形成新质生产力产业促进法。全国人大代表葛海蛟提出，金融机构应定位为"创新过程的陪伴者"和"产业生态的共建者"，以贯通式、全球化服务推动科技金融高质量发展。

风险防控与机构改革：

构建差异化竞争的金融体系

在风险防控与机构改革方面，代表委员们聚焦投资者保护、银行体系改革以及金融风险防范等议题。全国政协委员江浩然建议从知情权、参与权、求偿权三方面构建全链条投资者保护体系，强化信息披露的精准性与易懂性，完善中小投资者参与机制，健全便捷高效的维权渠道。

针对银行体系改革，全国人大代表王非建议构建分层有序、差异化竞争的银行体系，明确各类银行差异化定位，避免无效"内卷"。同时，推动政策从"奖机构"向"奖业务"转变，对各类银行一视同仁，给予同等的奖补政策和结构化货币政策支持。

全国人大代表黄毅建议中小银行"练内功、调结构"，资产端聚焦"五篇大文章"，加大科技金融、普惠金融、绿色金融投放；负债端把握高息定期存款集中到期窗口期，依托代发工资、财富管理等场景沉淀低成本活期存款。

在金融风险防范方面，全国人大代表贾文勤建议推动提高上市公司质量和投资价值，强化上市公司股东回报，依法从严打击证券期货违法活动。全国人大代表顾天翊建议针对传统产业升级，优化布局国家级"制造业智能化绿色化融合化升级基金"；针对新兴未来产业，建立重点项目库，实施专项信贷额度倾斜；针对现代化基础设施，加大新型政策性金融工具支持力度。

金融法治与数字化：

完善规则与技术赋能

在金融法治与数字化领域，代表委员们关注金融法治建设、数字金融发展以及金融科技监管等方面。全国人大代表朱建弟建议严打供应商、客户等第三方协同财务造假，完善全方位立体追责体系，并运用AI技术赋能金融监管。全国政协委员何杰建议制定《无主金融资产管理法》，明确资产界定标准与管理程序，开展全国专项清理排查。

针对数字金融发展，全国人大代表杨伟坤建议完善制度设计以全面加强普惠金融监管，提升普惠金融数字韧性。农村金融应通过创新"银行+保险+期货"联动机制、发行专项绿色债券等途径，引导社会资本向高标准农田、种业振兴等战略基础领域集聚。全国政协委员张云泉建议设立全国性算力交易所，建立统一的算力交易市场和价格指数，并在条件成熟时推出算力期货和期权。

民生金融：

聚焦乡村振兴、养老与健康保障

在民生金融领域，代表委员们重点关注乡村振兴、养老保障以及健康保险等议题。全国政协委员杜志雄建议持续扩大农业保险覆盖面，拓宽承保品种范围，提升保障水平，让保险覆盖农业生产全流程风险。同时，加大财政保费补贴力度，推广"保险+期货"等创新模式，构建覆盖自然风险与市场风险的全周期保障网。

针对养老保障，全国政协委员孙洁建议加快推动医保、民政、养老护理机构等信息平台与保险机构互联互通，为养老保险产品研发创新提供数据支撑。同时，对积极参与养老保险产品供给的保险机构给予税收等专项政策优惠。全国人大代表周燕芳建议推动团体补充医疗保险扩面提质，提高对创新药械的支付水平，构建商保创新药目录动态调整机制，解决用药"最后一公里"问题。

金融开放：

深化内地与香港资本市场联动

在金融开放领域，代表委员们围绕深化内地与香港资本市场联动、推动人民币国际化等方面提出建议。全国人大代表陈仲尼建议丰富"A+H"股相关金融衍生品体系，鼓励开发追踪核心指数的ETF产品和期货期权，优化市场生态。全国政协委员赵柏基建议在香港开发人民币计价的大宗商品期货、黄金交易等，推动人民币从贸易结算货币向大宗商品计价货币升级。

全国政协委员阎峰建议优化港股通机制，强化内地与香港资本市场联动；支持香港从全球金融规则的"被动参与者"向"主动共建者"跃升。这些建议旨在进一步提升香港国际金融中心地位，推动内地与香港资本市场双向开放，助力人民币国际化进程。 

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