海外并购“双升” 中资首季猛砸400亿美元

晨哨研究员 王诚 撰文 新闻中国采编网 中国新闻采编网 谋定研究中国智库网 经信研究 国研智库 国情讲坛 万赢信采编：按交易金额计， TMT、汽车、金融业占据一季度中资海外并购前三强，其中TMT行业的交易占当季总披露金额的43.74%。英国、美国和荷兰是最受欢迎的中资海外投资目的地。其中中资在英投资所涉及金额占总金额的44.53%。

4月18日，中国资本跨境投资并购一站式服务商晨哨集团发布了《2015年一季度中资海外投资并购报告》（以下简称“《报告》”）。根据晨哨研究部监测，2015年一季度中国企业海外并购交易宗数为119宗，环比增长36.78%，同比增长39.34%。涉及资金401.30亿美元，环比增长 138.47%，同比增长9.05%。

报告显示，2015 年一季度实现交割的海外并购交易共22宗，披露金额的19宗，涉资49.39亿美元。一季度新签约的海外并购共34宗，披露金额的有25宗，披露总金额达206.3亿美元。

2015年一季度中资海外并购中，股权并购所涉及金额占总并购金额的87.87%，环比增加23.95%。而瑞士联盟合并结构则首次出现。一季度有85宗交易披露了交易金额，环比增长28.78%，同比增长34.92%。其中有9宗交易单笔交易金额在10亿美元以上，占当季披露金额的交易总宗数的10.71%，占比环比增加近3.6倍，涉及金额281.32亿美元，占当季交易总金额的70.1%。而交易金额在1亿美元至10亿美元之间的交易占比下降明显，由上一 季度的37.31%下降到30.95%。

按交易金额计，TMT、汽车、金融业占据一季度中资海外并购前三强，其中TMT行业的交易占当季总披露金额的43.74%。英国、美国和荷兰是最受欢迎的中资海外投资目的地。其中中资在英投资所涉及金额占总金额的44.53%。

股权并购占比大幅增加

《报告》指出，2015年一季度中企海外并购中，股权并购85宗，其中59 宗披露了交易金额，涉及并购金额352.61亿美元，占2015年一季度中资海外并购总金额的87.87%，占比环比上升23.95%；资产并购30宗，其中23宗披露了交易金额，涉及并购金额28.67亿美元，占2015年一季度中资海外并购的7.15%，占比环比下降24.7%；中概股私有化有3宗，均披露了交易金额，涉及金额20.02亿美元，占2015 年一季度中资海外并购总金额的5%，环比上升0.75%。

此外，德同律所与大成律所合并所采用的交易类型尤为值得关注。一月下旬，德同国际律师事务所（Dentons）与中国最大律所之一大成律师事务所宣布，已正式签署了合并协议。两家合并之后的新律师事务所将在全球50个国家拥有超过6500名律师，或将成为世界最大律师事务所。据了解，德同律所和大成律所的合并采用了“SwissVerein Structure”（瑞士联盟结构）这一并购类型。瑞士联盟结构允许不同会员企业在一个品牌下结合，同时保持财务的独立性，这种交易结构常见于提供专业咨询服务的国际性机构间的合并。

TMT汽车金融居前三强

《报告》显示，按披露的并购金额统计，TMT、汽车与金融业在一季度中国海外并购行业排行榜上位列三甲，披露总金额分别为175.28亿美元、67.60亿美元和56.48亿美元，分别占当季总披露金额的43.74%，16.87%和14.09%。按当季发生的并购交易宗数统计，标的在TMT、不动产和能源矿产领域的并购最为活跃；总交易宗数分别达到29宗、23宗和16宗。

受全球TMT风起云涌的并购潮影响，2015年一季度中国企业在TMT领域的海外并购飞速增长，TMT领域的海外并购在金额和宗数上均位列各行业首位。2015年一季度TMT行业海外并购由2014年四季度的14宗飞速增长到29宗，增长幅度超过一倍有余；而涉及的交易金额也从上季的25.83亿美元增长到175.28亿美元，增长近六倍。

中资海外并购目的地集中 成熟市场为首选目标地

2015年一季度中资海外并购目的地尤为集中。根据晨哨统计，前十大海外并购目的地的并购总额占总披露金额的93.43%，相比上一季度的86.35%增长了7.08%。其中，英国、美国和荷兰是2015年一季度最受欢迎的中资海外并购目的地。《报告》显示，2015年一季度在英国投资并购所涉及金额达178.44亿美元，占当季总披露金额的44.53%。而当季中资在美国和荷兰的海外并购金额分别为44.93亿美元和34.72亿美元，分别占当季中资海外并购金额的11.21%和8.66%。

据了解，英国在并购金额上位列中国企业2015年一季度第一大投资目的地主要是受和记黄埔92.5亿英镑收购英国通信运营商O2这一超级大单的影响。3月下旬，李嘉诚旗下和记黄埔有限公司表示接近敲定对英国移动运营商O2的收购。据了解，和记黄埔拟支付92.5亿英镑现金，且如果O2与和记黄埔旗下英国运营商Three合并后达到现金流指标，和记黄埔还可能支付至多10亿英镑。（编辑 李关云）

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