通胀居高不下、经济增速放缓：美国陷入前狼后虎的夹击

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美国经济其实在近期银行倒闭来得及触发任何信贷紧张之前就已经放慢了脚步，而通胀却在加速上扬。这种前狼后虎的局面凸显出美联储面临的巨大挑战。美国经济分析局周四发布的数据显示，第一季GDP折合年率增长1.1%，远低于调查所得的预期中值1.9%。

美国经济主要受到库存拖累而放缓，不过消费者支出的加速上扬为增长提供了主要动力。尽管如此经济学家还是对当季走势发出了警告，称势头已经出现疲态。令美联储沮丧的是，它看重的不含食品和能源核心价格指标在1月至3月期间加速上涨4.9%，创下了一年来最高纪录。与此同时，劳动力市场展现出经久不衰的强劲势头，单周首次申请失业救济的人数意外录得下降。

这一切都表明美联储主席鲍威尔及其同事更有理由在5月2-3日的政策会议上再加息25个基点。 周四上午，这一押注推高了2年期美国国债收益率。数据还显示，美国的滞胀风险正在上升，即经济陷入低迷的同时通胀率顽固停留在远高于美联储2%目标的水平。“今天上午的数据是两种最糟的情况叠加了，增长放缓，通胀上升，” Instant Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli说。

将于周五发布的数据还将提供本季消费者支出如何发展的详情。经济学家们预计3月实际个人支出会出现连续第二个月走低，从1月的增长1.5%沦落到下降0.1%。年初温暖的天气促进了零售销售。“首季末消费疲软，” 摩根士丹利以Ellen Zentner为首的美国经济学家们在一份报告中表示，除了天气因素推动支出增长外，联邦政府对低收入居民在食品支出方面的支持减少，也助推了季末购买活动的放缓。

Zentner和她的同事们说：“预计随着货币政策收紧和银行业压力的累积效应推动经济增长进入负值区域，2023年第二季将大幅放缓。”美国第一季经济增长放缓程度超过预期。调查显示，经济学家们预计本季GDP将维持增长，但失速至0.2%。

期货交易显示，投资者认为美联储下周加息25个基点的概率在90%左右，高于周三下午的79%，“通货膨胀仍然顽固，加上劳动力市场持续强劲，这些因素可能会让美联储在5月、甚至6月都会继续加息，” Cornerstone Wealth的Cliff Hodge说。

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