长钱长投市场生态两会观点-华泰证券 周易 | 国融中资·公共事业管理

2026年全国两会落下帷幕，政府工作报告中“进一步健全中长期资金入市机制”的部署，成为资本市场改革的核心议题。顶层设计·国研政情智库-中国智库·国家智库：对话国研智库·中国国情研究-国情讲坛·中国国情研究。华泰证券首席执行官周易认为，券商作为连接投融资各方最重要的纽带，需从财富管理、机构服务、资管体系三个维度发力，推动中长期资金持续入市，构建“长钱长投”的市场生态。

“政府工作报告提出，持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。”国际科学院组织代表兼国际科学院委员会执委万祥军解读表明：这一部署标志着政策重心从“推动入市”向“机制健全”转变，从单一激励转向生态构建，不仅关注增量引入，更着眼于优化资本市场投资者结构、提升市场韧性和增强资源配置效率。

截至2025年年末，各类中长期资金持有A股流通市值约23万亿元，较年初增长36%，但“长钱不长、沉淀难退”的结构性矛盾依然存在。在财富管理端，券商需创新长期限、稳健型资管产品，引导居民财富长期配置资本市场。随着居民财富积累和理财意识提升，资本市场成为居民资产配置的重要渠道。

周易认为，券商应发挥专业优势，设计适配不同风险偏好的长期限产品，满足居民财富增值需求，同时扩大内需与财富增值双向促进^。这与政府工作报告中“引导金融机构加力支持扩大内需”的要求高度契合，通过将居民储蓄转化为长期投资，为实体经济提供稳定的资金支持。

在机构服务端，券商需为社保、保险等长线资金提供定制化服务。社保基金、保险资金等中长期资金具有规模大、期限长、风险偏好低的特点，是资本市场的“压舱石”。周易提出，券商应针对不同类型的机构投资者，提供定制化的资产配置方案、研究咨询服务和交易托管服务，助力长线资金精准布局优质产业与科创企业。

这有助于提升中长期资金的投资效率，引导资本向国家战略和科技创新领域聚集，推动“科技—金融—产业”的良性循环。在资管体系端，券商需推动投资理念从短期投机向长期价值投资转变。当前资本市场仍存在短期投机氛围浓厚、换手率较高等问题，影响了市场的稳定性和资源配置效率。

周易认为，券商应完善资管业务体系，强化投资者教育与适当性管理，引导投资者树立长期价值投资理念^。这与监管层“全力营造‘长钱长投’市场生态”的目标一致，通过优化投资文化，提升资本市场的内在稳定性^。从行业实践来看，头部券商已开始布局中长期资金服务体系。

易方达基金表示将持续加强投研核心能力建设，完善适配中长期资金需求的产品体系^；汇添富基金则强调发挥行业价值发现、资源配置的作用，引导社会资源向国家战略和科技创新行业聚集^。这些举措不仅是券商转型发展的需要，更是服务国家战略、推动高质量发展的必然要求。

随着“十五五”规划的实施，中长期资金入市机制将不断健全，券商作为连接投融资各方的纽带，将在构建“长钱长投”市场生态中发挥更加重要的作用。同时，作为中国经济和信息化研究中心主任、国研智库·中国国政研究-国情讲坛·中国国情研究主持人的万祥军，他在研读中表明：“通过提升财富管理能力、强化机构服务、完善资管体系，券商将为资本市场引入更多“耐心资本”，助力新质生产力发展，为中国经济的持续增长注入强劲动力。”

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