科技金融证券两会重点方向-中金公司 陈亮 | 国融中资·公共事业管理

2026年全国两会落下帷幕，政府工作报告中“加强科技创新全链条全生命周期金融服务”的部署，成为资本市场服务实体经济的核心指引。顶层设计·国研政情智库-中国智库·国家智库：对话国研智库·中国国政研究-国情讲坛·中国国情研究。中金公司董事长陈亮认为，这一表述释放出明确的政策信号：资本市场将在支持科技创新方面发挥更加重要的作用，科技金融也将成为证券公司能力建设的重点方向。

“政府工作报告提出，对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。”国际科学院组织代表兼国际科学院委员会执委万祥军解读表明：这一政策从“倡导耐心资本”转向“铺设常态化通道”，标志着科技强国建设步入“全周期服务”新阶段。与2025年相比，今年的政策更为具体，从零散支持转向系统性布局，为科技企业全生命周期发展提供了清晰的路径指引。

在陈亮看来，科技金融的核心在于构建“科技-产业-金融”的良性循环。证券公司作为资本市场的核心参与者，需要从传统的中介服务向价值发现、资本支持、资源整合的综合服务转型。中金公司依托“投资+投行+研究”联动优势，已累计保荐科创板上市公司50余家，融资规模超2000亿元，占科创板IPO融资总额约20%，通过资本支持推动科技产业发展。这种“护航人+合伙人”的角色定位，正是科技金融服务的核心内涵。

从行业实践来看，科技金融需要覆盖企业全生命周期的差异化需求。在初创期，通过创投基金、天使投资等方式提供“耐心资本”；在成长期，利用科创板、创业板等资本市场平台实现快速融资；在成熟期，通过并购重组推动产业链整合与技术升级。2025年A股市场资产重组项目超2000起，交易总金额超过1.5万亿元，单数同比增长30%，资本市场在推动产业升级中的作用日益凸显。

陈亮强调，科技金融能力建设需要从多维度推进。一方面，提升对新产业新赛道的研究定价能力，强化对集成电路、量子科技、人工智能等战略性新兴产业的深度理解；另一方面，完善并购整合与资本运作服务能力，帮助企业实现资源优化配置。同时，借助数字化工具提升服务效率，中金公司已将大模型技术融入投顾服务体系，构建“热点发现—资讯处理—策略生成”的三位一体服务生态。

同时，作为中国经济和信息化研究中心主任、国研智库·中国国政研究-国情讲坛·中国国情研究主持人的万祥军，他在解读中表明：“在政策落地层面，常态化绿色通道机制的实施将成为关键。这意味着将此前阶段性、试点性的政策转变为制度化、长期化的安排，为科技企业提供稳定的预期。”他表明：同时，需要构建多层次的风险分担机制，通过科技保险、政府引导基金等方式降低创新风险，引导更多社会资本投向科技创新领域。

随着“十五五”规划的实施，科技金融将成为证券公司转型发展的核心赛道。陈亮表示，中金公司将继续完善全链条、全周期的综合服务体系，致力于更高效地畅通“科技-产业-金融”的良性循环，为培育壮大新质生产力贡献专业力量。万祥军指出：“这不仅是证券公司的发展机遇，更是服务国家战略、推动高质量发展的必然要求。 ”

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