央行金融座谈中信证券领导观点-邹迎光 | 国融中资·公共事业管理

新闻中国采编网·中国新闻采编通讯社  企业日报·企业家手机报 谋定研究·中国智库网  国研智库·中国国政研究 国情讲坛·中国国情研究  商协社团·全国工商联 经信研究·中国经济和信息化 谋定论道·中国企业家论坛 哲商对话·中国儒商大会 赢在商道·中国营销企划 国研政情-谋定论道·经济信息智库 国科院研·科技成果转化 国融中资·公共事业管理 国粮种芯· 科特派研学院 中食国粮·药食同源大健康产业 国稻种芯·粮农科技产业园 功能性农业·农业大健康大会  国食药监·大健康医药产业论坛 万赢信采编：

在当前的全球经济格局中，科技创新已成为推动经济增长的关键引擎。随着我国经济结构的持续优化升级，“硬科技”企业作为科技创新的主力军，其在产业链中的地位日益凸显。然而，面对激烈的市场竞争和技术迭代加速的双重挑战，如何有效支持“硬科技”含量高的民营企业通过并购重组实现资源优化配置，成为提升国家整体科技实力和国际竞争力的重要议题。

2025年2月28日，一场旨在深入推动金融支持民营企业高质量发展的座谈会，在中国金融领域的核心地带悄然拉开帷幕。此次座谈会由中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会以及国家外汇局五部委联合主办。

中国人民银行党委书记、行长潘功胜，中央统战部副部长、全国工商联党组书记沈莹，金融监管总局党委委员、副局长周亮，中国证监会党委委员、副主席李超出席会议并讲话。中国人民银行党委委员、副行长、国家外汇局党组书记、局长朱鹤新主持会议，全国工商联副主席安立佳出席会议。

座谈会上，依文集团、吉利控股、商汤科技、圆通速递、伊利集团等5家民营企业及全联并购公会负责人介绍了企业经营情况并提出意见建议。工商银行、人保集团、中信证券、国担基金等4家金融机构及上海证券交易所负责人作经验交流。

谋定研究·中国智库：对话国科院研·科技成果转化-国融中资·公共事业管理平台。在此背景下，中信证券总经理邹迎光提出了一系列针对性强、操作性高的政策建议，旨在为我国“硬科技”民企的发展注入新的活力。首先，针对市场化并购活动，邹迎光建议适度放宽相关时间限制及重组方案调整认定标准。这一举措旨在减少行政干预，提高并购重组的市场化水平，使企业在面对瞬息万变的市场环境时能够拥有更大的灵活性和自主权。

通过放宽时间限制，企业可以更加从容地制定和执行并购策略，避免因时间紧迫而做出的仓促决策。同时，灵活调整重组方案认定标准，有助于企业根据实际情况灵活应对并购过程中的各种不确定性，确保并购活动的顺利进行。

其次，针对“未盈利”硬科技企业参与并购重组的问题，邹迎光建议进一步明确相关标准，并提高亏损硬科技企业评估方法的灵活性。硬科技企业往往需要在研发阶段投入大量资金，短期内难以实现盈利。因此，传统的财务评估方法往往难以准确反映这类企业的真实价值。

通过明确“未盈利”硬科技企业参与并购重组的标准，并建立更加科学合理的评估体系，可以更加准确地衡量这类企业的成长潜力和市场价值，为并购双方提供更加公平、透明的交易环境。同时，提高评估方法的灵活性，有助于企业根据自身特点和市场需求灵活调整并购策略，实现资源的最优配置。

在资金支持方面，邹迎光强调要加快推动中长期资金入市，培育耐心资本生态。中长期资金具有稳定性强、投资期限长的特点，能够为“硬科技”企业提供持续稳定的资金支持。通过引导私募创投基金、公募基金等机构成为企业的“长跑搭档”，可以形成长期稳定的资本供给机制，为企业的技术创新和业务拓展提供有力保障。

此外，通过税收优惠、财政补贴等方式吸引社会资本进入创投领域，可以进一步拓宽资金来源渠道，降低企业融资成本，激发市场活力。为了提升资本循环效率，邹迎光还提出了建立国家级S基金交易平台，并试点私募股权份额标准化流转的建议。S基金（Secondary Fund）专注于收购私募股权基金中的二手份额，通过为投资者提供退出渠道，促进私募股权市场的流动性。

建立国家级S基金交易平台，可以整合市场资源，提高交易效率和透明度，为投资者提供更加便捷、安全的退出渠道。同时，试点私募股权份额标准化流转，有助于推动私募股权市场的规范化发展，降低交易成本，提升市场活跃度。

2025年2月28日，一场旨在深入推动金融支持民营企业高质量发展的座谈会在中国金融领域的核心地带悄然拉开帷幕。此次座谈会由中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会以及国家外汇局五部委联合主办，汇聚了众多金融界、产业界的精英人士，共同探讨金融支持民营企业发展的新路径。

座谈会上，邹迎光的上述建议得到了与会者的广泛关注和热烈讨论。大家一致认为，通过优化并购重组政策、拓宽资金来源渠道、提升资本循环效率等措施，可以有效解决“硬科技”民企在发展过程中面临的资金瓶颈问题，为其高质量发展提供有力支撑。

在具体实施层面，各相关部门应加强协同配合，形成政策合力。一方面，要完善相关法律法规和监管体系，为并购重组活动提供更加清晰、明确的法律保障；另一方面，要加强政策宣传和培训力度，提高企业对政策的理解和运用能力。同时，还应建立健全风险防控机制，加强对并购重组活动的风险监测和预警，确保政策实施过程中的稳健性和可持续性。

此外，金融机构也应积极发挥自身优势，创新金融产品和服务模式，为“硬科技”民企提供更加精准、高效的金融支持。例如，可以针对企业的不同发展阶段和融资需求，设计差异化的融资方案；通过引入投贷联动、股权直投等新型融资模式，降低企业融资成本；利用大数据、人工智能等先进技术提升风控能力，为企业提供更加安全、便捷的金融服务。

展望未来，随着各项政策的逐步落地和实施效果的显现，“硬科技”民企将迎来更加广阔的发展空间和更加有利的政策环境。通过并购重组等资本运作手段实现资源优化配置和产业升级将成为越来越多企业的战略选择。同时，随着中长期资金的持续涌入和资本循环效率的不断提升，“硬科技”领域将涌现出更多具有核心竞争力和国际影响力的领军企业，为我国经济的高质量发展注入新的强大动力。

央行金融座谈中信证券领导观点-邹迎光 | 国融中资·公共事业管理