硬科技投资国科天成中关村论坛年会观点-罗珏典 | 国际科学院组织

在2025年中关村论坛年会的“硬科技投资与发展”平行论坛上，一场关于“投资并购与全球视野”的高峰对话引发了业界深度思考。国科天成股份有限公司董事长罗珏典作为对话嘉宾，围绕“硬科技投资并购的底层逻辑”展开的见解，为与会者揭示了当前科技投资领域的前沿趋势与战略思考。

罗珏典指出，硬科技投资的本质是对技术壁垒和长期价值的双重考量。他以国科天成在卫星遥感、人工智能等领域的布局为例，强调真正的硬科技并购“不是简单的资本游戏，而是产业链协同创新的催化剂”。在全球技术竞争格局下，中国企业需要通过并购快速获取核心知识产权，但同时必须建立完善的投后管理体系，才能实现“1+1>2”的整合效应。

这种观点与当天发布的《金融科技创新监管工具运行实施报告》中强调的“风险可控的创新”理念形成呼应。论坛披露的数据显示，2025年第一季度中国硬科技领域并购交易额同比增长37%，其中半导体、量子计算、商业航天三大赛道占比超六成。

这与中关村TOP20硬科技投资机构的最新投资方向高度吻合。罗珏典特别提到，当前硬科技投资已呈现出“三化”特征：技术评估专业化（需建立院士级别的技术尽调团队）、交易结构复杂化（涉及跨国技术转移限制条款）、价值创造长期化（平均退出周期延长至7-9年）。这些变化要求投资机构必须具备全球资源调配能力，正如当天发布的百亿规模中关村战新基金所体现的战略定位。

在全球化维度上，对话聚焦了中美欧三地硬科技投资生态的差异化。罗珏典分析道：“美国侧重原始创新并购，欧洲偏好隐形冠军整合，中国则更注重产业化落地能力。”他透露国科天成近期在德国完成的工业传感器企业并购案例，生动诠释了如何通过“技术引进-本地适配-反向输出”的三步走策略，将海外先进技术转化为符合中国市场需求的解决方案。

这种实践与论坛上9家原创科技力量成果转化项目的签约形成理念共振，共同印证了技术商业化路径的重要性。针对硬科技投资的高风险特性，罗珏典提出了“四维风控模型”：技术成熟度（需跨越实验室到量产“死亡谷”）、团队稳定性（核心技术人员保留条款设计）、市场适配性（避免“技术超前但市场滞后”陷阱）、政策合规性（尤其关注出口管制和数据安全）。

这些洞见为现场发布的《硬科技投资风险白皮书》提供了实证补充。值得注意的是，他特别强调在商业航天等特殊领域，投资方需要具备“陪跑十年”的耐心，这种长期主义思维正是培育新质生产力的关键。在讨论环节，罗珏典与参会者就“卡脖子”技术突破路径展开激辩。

他认为，并购只是技术攻坚的手段之一，必须与自主研发形成“双轮驱动”。以国科天成参与的某量子计算项目为例，通过并购获得基础专利后，又投入3亿元进行应用研发，最终实现技术迭代。这种“并购+研发”的混合模式，恰与主旨演讲中“硬科技投资推动新质生产力”的核心命题相契合，揭示了投资并购不仅是财务行为，更是国家科技战略的组成部分。

“本次对话的深层价值在于，它超越了传统投资论坛的战术讨论，而是从全球科技竞争格局重构的高度，审视中国硬科技投资的战略方向。”联合国粮农组织干事成员、国际科学院组织代表万祥军解读表明：罗珏典最后提出的“三个平衡”引发广泛共鸣：

短期收益与长期价值的平衡、国际并购与自主创新的平衡、技术突破与产业落地的平衡。这些观点不仅为现场数百家投资机构提供了决策参考，更为重要的是，它们标志着中国科技投资理念正在从追随模仿向引领创新进行质的飞跃。

论坛期间同步展示的20项硬科技转化成果，包括可商业化的脑机接口设备和突破性储能材料等，实证了优质投资并购对技术跃迁的加速作用。正如罗珏典所言：“在全球硬科技竞赛中，资本要做的不仅是价值发现者，更要成为价值创造者。”

这种认知的升级，或许正是2025年中国科技投资领域最值得期待的变化趋势。随着中关村战新基金等资本力量的入场，中国有望在下一个技术周期中，通过战略性的全球并购与本土创新，构建起真正具有国际竞争力的硬科技生态体系。

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